基石固收稳字当头嘉实旗下三只纯债基金

在海通证券最新的基金评级报告中，嘉实基金旗下“稳”系列三只纯债基金，嘉实稳祥纯债、嘉实稳华纯债、嘉实稳元纯债均获得三年期五星级评价，成立超过5年的嘉实稳祥纯债A同时获得五年期五星级评价。三只基金均由嘉实基金“基石”固收体系纯债赛道投资总监王亚洲管理。

WIND数据显示，王亚洲拥有近10年证券从业年限，年6月加入嘉实基金固定收益部任研究员，年7月开始担任基金经理。目前王亚洲任职基金经理年限超过6年，在管基金总规模85.06亿元。他当前管理时间最长的基金是嘉实稳祥纯债A，自年11月4日管理该基金，截至今年7月19日，任职回报达22.96%，同类排名前1/8，超越业绩基准回报达10.64%。

嘉实稳祥纯债A曾获得“年度开放式债券型金牛基金”奖项，海通证券最新评级给予其三年期和五年期双五星评价，一是源于其稳健的回报，二是源于其良好的回撤控制能力。海通证券数据显示截至6月30日，该基金最近五年回报为23.21%，最近三年回报为15.34%，两项指标均排名同类前1/5;从回撤表现来看，该基金成立五年多来最大回撤为1.17%,最近一年回撤仅为0.57%。

王亚洲是一个典型的固定收益型投资选手，对回撤的忍耐度非常低。他认为，如果对回撤没有足够重视，牛市转熊市时，可能会陷入长期回撤或者发生实际损失。控制回撤不止是在债市熊市时，在牛市时依然要未雨绸缪。“这就要求业绩归因，当你复盘的时候，可能会发现业绩好有时仅仅是因为运气好。学会守住能力边界，明白赚的是什么钱，能赚什么钱，非常重要。”王亚洲曾表示。

“嘉实稳祥纯债基金大方向上采用的是久期策略，在保持回撤基本可控的前提下，寻找盈利机会，提升组合收益。”王亚洲认为，影响债券市场的因素较多，每个时刻可能都有5-10个因素占主导，从投资角度看，重要的是合理地为影响因素进行赋权。“嘉实稳祥纯债债券不设置固定权重，赋权是动态的过程，如果每个影响因素的权重总是固定不变，可能会取得市场平均收益，却很难有超额收益。所以，关键还是要准确把握当时市场运行的核心逻辑。”

在刚刚公布的基金年二季报中，王亚洲表示，由于基数效应等特殊因素，无论是政策选择、还是市场认知，都可以看出对基本面的判断存在较大分歧。这样的背景下，市场参与者都显得无所适从，债券的定价开始选择性忽略增长、通胀等基本面因素，主要是认为这些因素没有趋势性，而对资金面的

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